¿Qué hay detrás del salto del precio de las acciones de Gap?

Nota: El año fiscal 23 de Hole finalizó el 3 de febrero de 2024.

Después de un aumento del 24 % en lo que va del año, al precio precise de alrededor de 22 dólares por acción, creemos que las acciones de Hole Inc. (NYSE: GPS), un minorista especializado que vende ropa casual, accesorios y productos de cuidado private para hombres y mujeres. , y niños de las marcas Hole, Previous Navy y Banana Republic, tiene un precio adecuado. Por el contrario, las acciones de su par Guess ha bajado un 18% durante el mismo período. Hole experimentó una disminución en el impulso de las ventas en los últimos dos años, con unos ingresos que se desplomaron de 16.700 millones de dólares en 2021 a 14.900 millones de dólares en 2023, lo que representa una disminución del 11%. Sin embargo, el minorista de ropa está aprovechando las iniciativas de reducción de costos del período 2022-2023 para impulsar la expansión de las ventas y las ganancias, impulsadas por nombramientos de ejecutivos clave, incluido el director ejecutivo Richard Dickson.

Han comenzado a aparecer señales de cambio, como lo demuestra el retorno de las comparaciones positivas en lo que va del año fiscal 2024. Tras el cierre exitoso de 344 tiendas Hole y Banana Republic de bajo rendimiento, anticipamos que el crecimiento de las ventas reflejará cada vez más las transformaciones estratégicas de la compañía en el largo plazo. Los ingresos de la compañía crecieron un 3% año tras año (interanual) a $ 11 mil millones en los primeros nueve meses del año fiscal 2024. Las ganancias brutas de la compañía han aumentado, lo que observa un aumento en la rentabilidad a $ 1,70 por acción en comparación con 86 centavos por acción en los primeros tres trimestres de 2023.

El aumento de las acciones de GPS durante los últimos tres años ha estado lejos de ser constante, y los rendimientos anuales han sido considerablemente más volátiles que los del S&P 500. Los rendimientos de las acciones fueron del -11% en 2021, del -33% en 2022 y del 97%. en 2023. Por el contrario, la cartera de alta calidad de Trefis, con una colección de 30 acciones, es considerablemente menos volátil. y tiene superó al S&P 500 cada año durante el mismo período.

¿Porqué es eso? Como grupo, las acciones de HQ Portfolio proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; menos como una montaña rusa, como se evidencia en las métricas de desempeño de HQ Portfolio. Dado el precise entorno macroeconómico incierto en torno a recortes de tasas y múltiples guerras, ¿podría el GPS enfrentar una situación related a la que tuvo en 2021 y 2022? tener un rendimiento inferior al S&P en los próximos 12 meses, ¿o experimentará un fuerte salto?

El éxito de la industria de la confección depende del gasto de los consumidores, que está estrechamente vinculado a la confianza de los consumidores. Aunque la confianza se ha recuperado de los mínimos de la pandemia, todavía está por debajo de los niveles anteriores a la pandemia. El último índice de confianza del consumidor estadounidense aumentó a 108,7 en octubre, frente a 99,2 en septiembre, lo que indica optimismo entre los consumidores. En perspectiva, el índice de confianza del consumidor alcanzó 132,6 en febrero de 2020, justo antes de la aparición de Covid-19.

Las ventas comparables de la compañía aumentaron un 1% durante el tercer trimestre. En cuanto a los segmentos, Previous Navy, que representa más de la mitad de los ingresos de la compañía, las ventas comparables se mantuvieron sin cambios respecto a la comparación del año pasado del 1% positivo. La marca Hole registró una compensación positiva del 3 % y Athleta vio crecer sus ventas de compensación un 5 % en el tercer trimestre (en comparación con el -19 % en el tercer trimestre de 2023). Las ventas compensatorias de Banana Republic cayeron un 1%, pero aún así fueron mejores que la caída del 8% del año pasado. En explicit, las marcas Banana Republic y Athleta contribuyen colectivamente con menos del 20% de los ingresos totales de Hole, lo que pone de relieve la dependencia de la empresa de sus marcas principales.

Al 2 de noviembre, el efectivo y los equivalentes de efectivo de Hole aumentaron un 46% año tras año (interanual) a 2 mil millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre de la compañía se situó en 540 millones de dólares, comparable al año pasado. El minorista informó una expansión significativa de su margen bruto, aumentando en 350 puntos básicos hasta el 42,2% en los primeros nueve meses del año fiscal 2024. Esta mejora se atribuye principalmente al cambio estratégico de la compañía hacia una menor actividad promocional. En parte, esto se debe a la resolución por parte de la administración de su problema de inventario (los inventarios cayeron un 2% interanual en el tercer trimestre de 2024). En common, la compañía está experimentando un fuerte progreso continuo en los márgenes y el flujo de caja y también mejores tendencias en sus marcas Previous Navy y Hole.

Nosotros pronosticamos Los ingresos de Hole será de 15.100 millones de dólares para el año fiscal 2024, un aumento interanual del 1,5%. Ahora pronosticamos que las ganancias por acción serán de 2,10 dólares. Dados los cambios en nuestros ingresos y pronóstico de EPS, hemos revisado nuestra valoración de Hole a $22 por acción, con base en un EPS esperado de $2,10 y un múltiplo P/E de 10,6x para el año fiscal 2024, casi en línea con el precio de mercado precise.

En el año fiscal 2024, Hole espera que las ventas aumenten entre un 1,5% y un 2,0% en comparación con una estimación anterior de un ligero crecimiento de $14,9 mil millones de dólares (en el año fiscal 23), al tiempo que genera un rango de crecimiento medio a alto del 60% en los ingresos operativos. También espera una expansión del margen bruto de al menos 220 puntos básicos hasta alrededor del 41%. La compañía espera que las marcas Previous Navy y Hole sigan teniendo un buen desempeño en el año fiscal 2024.

Es útil ver cómo se comparan sus pares. Mira como Los compañeros de Hole tarifa en métricas que importan. Encontrará otras comparaciones valiosas para empresas de todos los sectores en Peer Comparisons.

Si bien los inversores tienen los dedos cruzados para que la economía estadounidense tenga un aterrizaje suave, ¿qué tan mal pueden ponerse las cosas si hay otra recesión? Nuestro panel Qué tan bajo pueden llegar las acciones durante una caída del mercado captura cómo les fue a las acciones clave durante y después de los últimos seis caídas del mercado.

Invierta con Triple Carteras que superan al mercado

Ver todo Triple Estimaciones de precios